突然宣布：停牌！市值曾超400億……
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編輯 : 大寶
發布 : 03-10
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曾頭頂“A股運動品牌第一股”光環上市的貴人鳥，在資本市場浮沉十年后，還是難逃退市命運。3月7日，因公司股票收盤價已連續20個交易日低于1元，觸及交易類退市指標，ST貴人（603555.SH）股票自3月8日開市起停牌。貴人鳥也曾有過市值遠超李寧、特步等同行的高光時刻，卻因投資失敗、主業不穩，一度瀕臨退市。破產重整成功后，引入“東北糧食大亨”作為股東，糧食業務漸起，直至2023年9月停止了經營36年之久的鞋服業務。據南方都市報，雖然退市，貴人鳥卻仍有不少懸而未決的問題。因隱瞞公司關聯交易被立案調查，新任總經理遠未完成的增持計劃，以及預制米飯業務能否讓公司業績回春等。“鞋王”隕落之痛回溯貴人鳥歷史，令人惋惜。上世紀80年代，貴人鳥創始人林天福從家庭小作坊式貼牌加工鞋子起步，一步步做成專業鞋廠。2002年，林天福開始打造自主品牌，貴人鳥從此誕生。2002年-2015年，貴人鳥一度上演鞋業傳奇，并留下可圈可點的營銷策略。首先，邀請明星代言。劉德華、張柏芝、林志玲、黃曉明等均曾擔任貴人鳥代言人。其次，贊助當紅節目，比如，2007年紅極一時的“快樂男聲”、“絕對唱將”“我型我秀”等，都曾出現貴人鳥的身影。再者，響應政策式蹭熱點。一方面，全民備戰北京奧運會之際，貴人鳥重金贊助多支國家隊，成為業內贊助國家運動隊數量最多的體育用品品牌，其在體育領域的品牌影響力一炮而紅；另一方面，借力2008年北京奧運會掀起的全民體育熱潮，迅速擴大門店，在2009年-2013年的短短4年間，門店數量由1847家驟增至5560家，躋身中國十大運動鞋品牌隊列。品牌影響力打響之后，貴人鳥開啟上市之路。2011年，貴人鳥完成股份有限公司改制；憑借2010年-2013年復合增長率16.16%、2013年24.06億元的營業收入，以及同期復合增長率23.97%、2013年4.23億元的凈利潤，貴人鳥于2014年1月24日成功登陸上交所主板。上市之初的貴人鳥曾迎來輝煌時代，被譽為“A股運動品牌第一股”。2015年A股牛市，當年5月，貴人鳥股價高達65.47元，總市值408億元，遠超361°、特步、李寧等同行。彼時，361°股價在1元/股至3元/股，特步股價在1元/股至4元/股，李寧股價為3元/股至5元/股；總市值上，三家中最高的李寧也僅為百億元左右，約為貴人鳥的四分之一。然而，貴人鳥2015年開啟的失誤戰略，卻讓其從高光時刻快速走上下坡路，并于2018年巨額虧損。貴人鳥的失誤，源于其步子過大的對外投資。2015年，貴人鳥斥資2.4億元成為虎撲第二大股東，并與虎撲共同設立動域資本。同年，貴人鳥投資康湃思體育、西班牙足球經紀公司BOY，投資額分別為2億元和1.2億元。僅此三項投資，貴人鳥花掉5.6億元。2016年，投資步伐進一步加快。其意圖進軍體育保險，向安康人壽投資2.6億元。同年，貴人鳥拿下AND1大中華區獨家運營權，控股線下零售商杰之行和網絡經銷商名鞋庫。2017年，貴人鳥還曾試圖以27億元收購威康健身。上市后的短短三年間，貴人鳥至少燒光20億元。然而這些燒錢投資得來的企業，把貴人鳥拖上了虧損之路，貴人鳥將這些企業相繼出售，仍無力填補大額虧損。2017年，虎撲體育折戟IPO，次年貴人鳥將虎撲股權全部清倉。后續又以3億元清倉杰之行，以1.43億元出售康湃思體育及其咨詢公司各37%股權。2017年，貴人鳥凈利潤同比下滑近五成，2018年開啟虧損模式。2020年8月，貴人鳥債權人泉州市奇皇星五金制品有限公司向法院提出申請：對貴人鳥進行破產重組。破產重組快速推進，并于2021年7月完成；彼時，貴人鳥負債仍然高達35.26億元。破產重組結束后，林天福之子林思萍成為貴人鳥新任掌門人，并開啟大刀闊斧改革。首先，注銷無實際經營業務的14家分公司；其次，砍掉生產線，降低人員開支，從自主品牌加工向運動品牌及渠道運營商轉變；再者，向河南特大暴雨災區“破產式捐贈”。多措并舉之下，貴人鳥2021年扭虧為盈，并于2022年5月摘牌脫帽。2022年8月，貴人鳥易主，素有東北“糧食大亨”的李志華成為貴人鳥實控人，并先后成為貴人鳥董事長和總經理。在李志華的帶領下，貴人鳥將主營業務向糧食進軍，從鞋業日漸淡出。2023年9月22日，貴人鳥發布公告表示，之后糧食業務將會是公司的主要發展方向，另外公司將會逐漸退出運動鞋服業務。李志華之所以能夠成為貴人鳥實控人，源于2021年的破產重組。彼時，泰富金谷斥資4.2億元成為貴人鳥持股20.36%的主要股東；與此同時，泰富金谷通過拍賣，獲得貴人鳥賬面價值9.21億元的應收債權。破產重組次年，貴人鳥實控人即變更為東北“糧食大亨”李志華，并開啟輕鞋業、重糧食的轉型之路。這讓不少市場人士猜測，貴人鳥所謂的破產重組，是泰富金谷“借殼上市”。不論“借殼上市”成功與否，在 2022年一度短暫扭虧的貴人鳥再度踏入虧損泥潭，并于2023年4月再次被ST。隱瞞關聯交易被查，新任總經理遠未完成增持計劃貴人鳥雖摘牌退市，但仍留下不少懸而未決的問題。其中，貴人鳥因未披露大額關聯交易，2月22日，公司及實控人、董事長李志華分別收到證監會下發的立案告知書。2021年至2023年，貴人鳥控股子公司向李志華間接控制的4家糧食公司采購產品，但貴人鳥未按規定及時披露這些關聯交易。這些關聯交易被用來“妝點”成貴人鳥的轉型“業績”。2021年至2022年，貴人鳥的糧食貿易業務從2.46億元增長到10.66億元，占總營收比重也從17%飆升至50.57%。其中，關聯交易占了大頭，光是2022年，貴人鳥與這4家關聯公司的交易總額便高達7.35億元。去年4月，大信會計事務所（特殊普通合伙）對貴人鳥與這些糧食貿易商的關聯關系提出過高度質疑，并對貴人鳥2022年度財務報告出具了保留意見審計報告。不過，當時貴人鳥對存在關聯交易予以否認。今年1月，李志華、貴人鳥財務總監周文鳳，董事會秘書蘇志強未履行勤勉盡責義務，對上述問題負有主要責任。福建證監局決定對貴人鳥采取責令改正、出具警示函措施，對相關責任人采取監管談話、出具警示函措施。此事發生不久后，貴人鳥管理層發生人事大變動。2月5日，貴人鳥宣布李志華因個人原因辭去總經理職務，辭職后仍為公司董事長。同時，聘請高瑞為公司總經理、王榮為副總經理。據南方都市報，高瑞是前央視記者，目前在傳媒公司任職。上任當天，高瑞便拋出一份3000萬至6000萬元的增持計劃，計劃在每個交易日買入公司股票50萬股，直到達至增持金額區間。直到貴人鳥退市，高瑞也沒能完成增持計劃。截至3月6日，高瑞累計增持500萬股，耗資415.25萬元，與當初承諾的增持計劃相距甚遠。有市場聲音認為，高瑞在首次提出增持計劃時，就應當充分考慮到公司股價未來可能走勢，合理制定增持金額及每日增持計劃。況且他之前還是貴人鳥的重整投資人，對公司的實際經營情況、可能存在的風險應該更有認知。值得一提的是，2021年4月，高瑞曾出資8476萬元受讓公司6500萬股股票，并在持有一年半后清倉，賺了3000多萬元。與高瑞同批上任的副總經理王榮，出任僅9天，便于2月29日辭職。針對此事，上交所下發問詢函，要求貴人鳥和王榮說明辭職的具體理由、履職情況以及是否與公司產生重大分歧等。如今摘牌退市，貴人鳥也未能答復上述問題。來源：21世紀經濟報道（作者：崔文靜）、南方都市報SFC本期編輯 鐘海玲 21君薦讀
